研究歷史很有趣, 研究經濟是也有趣, 研究人類與國家政治更好玩. 但是當議題全部搞在一起時, 就是一團糊塗帳了.
【2019年9月更新/筆記】
2018年到2019年的世界局勢很精彩，美國的川普總統挑上中國引起中美經濟大戰，此一經濟戰爭方興未艾，勝負難料之下，美國的十年公債的殖利率發生了驚心動魄的變化，在八月期間甚至出現低於1.5%的反轉曲線，這讓大家有關心起經濟是否變化的擔心。
美國公債 殖利率走勢 2006-2019/Q3.
參考上方的公債殖利率變化，2006年Q1之後的公債殖利率一直維持在於4%的情況，之後慢慢下滑。在2012-2018年間大約維持在2%上下，但是在2018年Q4之後殖利率快速大幅降低，來到最低的1.5%以下。
值得注意的是:川普總統在2018年三月開始對中國大陸的鋼鐵開徵25%的稅，開啟一場中美的經濟關稅大戰，這與殖利率的變化正好搭上，也許這不全是主因，但是卻是值得深入研究的線索。
【2013年5月更新/筆記】
魔旅士說: 債券, 是建立在痛苦之上的. 政府公債類的債券, 常常是躲避風險的避風港. 從2008年持續到2013年, 美國國債殖利率從4%來到2%, 近兩年的殖利率更是在1.5%-2%移動.
我認為相對低的債券殖利率表示債券買賣價格很高, 也就是大家搶著買的意思. 顯然, 大家並不是因為美國強大或是捧美國政府的場, 比較可能的原因是為了要能躲避世界各地的經濟風險(避險). 如果一個10年期的債券提供2%不到的年利率, 卻能得到眾人的追捧, 那真的表示錢多到沒地方走. 寧可保本也不肯投資.
我來說說這些年的經濟危機:
2005-2006年間, 美國產生了房地產泡沫危機. 2007年, 美國第二大次級房貸公司倒閉, 引發全球銀行間與各種市場的金融危機. 之後另一個更大的泡泡也爆發: 2008年9月, 雷曼兄弟銀行提出破產申請, 同期間, 聯儲局也借貸AIG約850億美金貸款以解除危機. 2008年10月, 冰島金融危機, 冰島幣貶值30%! 2009年底, 從希臘等歐盟國家開始發酵的歐洲主權債務危機, 至今仍然問題擴大中. 這些胡搞瞎搞的亂事都成了推升債券價格的推手. 這幾天, 美國的十年國債殖利率從1.5%回到約2%, 難道是經濟局勢的迴光返照? 還是只是金融大浪裡的無聊小波瀾?
美國公債 殖利率走勢 2005-2013/Q1.
最近世界的經濟與股市有點反彈, 所以也吸引一些資金從債券買賣回到股市, 當然也有可能債券是因, 而股市是果. 我的結論是: 這種無法分辨先雞先蛋的經濟情況, 正是風險持續存在的最好寫照.
【2009年3月筆記】美國公債之五十年如夢
我正在思考: 美國政府/美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)出資大手筆要買下12,000億美元購買由政府擔保的金融債券, 其中還包含約3,000億美元由美國政府自己發行的長期國債【註1】. 影響所及, 10年期美國國債殖利率都由3%跌了0.5百分點到2.5%. 這可是可怕的事!! 不過, 等一等, 把時間拉長, 我們來看看: 美國10年期公債: 50年歷史如一夢!
我自己畫的歷史圖: 美國10年期公債, 50年歷史如一夢. 很有趣的歷史.
如果想多看看世界各國的財政經濟資料, 也可以用Trading Economics提供的資料庫查詢.【註2】
人生五十年如夢
這場五十年的如夢似幻, 說的是世界經濟起落, 故事的後一半, 是這樣的…
從1960年初的越戰, 走到1973年與1979年的石油危機. 這時美國10年期公債的殖利率來到50年高點(殖利率約~15%). 之後主要產石油國家因應世界經濟減緩而連續數年的減產, 美國10年期公債的殖利率則漸漸跌回8%.
三年後(1989年), 日本的經濟泡沫吹爆!! 日經指數在1989年12月29日達到38,957點歷史高點, 一路狂瀉到2003年的8000點. 其後數年, 接連成串的各國經濟危機: 從墨西哥金融風暴 / 亞洲的1997年風暴 / 俄羅斯金融危機 / 2000年NASDAQ的 .COM 網路泡沫化..直到2003年才有暫時小小歇息.
2000年開始, 石油與能源成為全球焦點. 油價飆漲是一波勝過一波, 2008年7月11日, 油價飆到美金$147元後, 半年內瘋狂跌到美金$35元(2009年Q1). 而美國經濟沒有被石油擊垮, 卻因為衍生性金融與高風險/貪婪的金錢遊戲而搖搖欲墬. 美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)出資大手筆買下超過1萬億美元政府債券, 拉低殖利率, 是要逼大家把錢挪到風險比較高的新興地區(非美元資產)? 還是要穩定經濟軍心? 對於這非常時期, 我想中國與日本應該很頭痛, 大把銀子都壓在美國政府身上, 而美國政府掛保證的這檔事似乎開始動搖了.
日本織田信長說: 人生，五十年如夢. 我想: 美國公債，五十年如夢.
參考資料
[ Crude Oil Price Quote, from http://oil-price.net/ ]
- 美國的債務鐘 滴答! 滴答! - 2023-01-30
- 政客經典幹話篇 2023 - 2023-01-06
- 政客經典幹話篇 2022 - 2022-05-28
