中國錢荒問題的爆發

【時間】2013-06-25 •【分類】投機與市場 • 經濟與財政 •【作者】魔旅士

這一個月來, 中國錢荒問題的爆發. 錢荒, 就是”錢不夠用”的口頭說法, 可是, 錢怎會不夠用哩? 尤其是可以自己印製人民幣的中國, 怎會爆發錢荒問題? 我們先來看看一張圖表, 這張圖是上海銀行間的拆款利率趨勢圖, 我們先只看隔夜拆款利率(O/N, over night)的走勢.

上海銀行間的拆款利率趨勢圖, Shanghar Interbank Offered Rate, Shibor.

圖中, 五月開始利率走高, 六月二十日, O/N rate飆高來到13.4%, (報導說盤中有20%-30%), 這可是近年的高點. 簡單說, 你週轉一天的資金的年利率是13趴, 喔! 這真是公開的高利貸. 不過, 這種很貴的錢在大陸可是大夥搶著要, 交易量幾百億人民幣.

話說, 週轉頭寸本來就是商人家常便飯. 當然銀行間也是要軋頭寸的, 因為從經營效益來看, 沒有商人會準備百分百的資金作營運. 因此, 銀行缺錢, 想銀行同業調錢週轉, 也就如同餐廳飯賣光了, 向同業買白米飯來轉賣一樣的正常.

這情況的背後重點就是: 錢不夠周轉了! 如果拆款利率穩定, 表示流通中有一股穩定秩序. 如果拆款利率低, 表示資金充裕, 大家都不用週轉. 如果拆款利率高, 表示大家都缺錢周轉, 因此有錢的人變大爺, 利率居高不下. 大陸這陣子就是這樣, 錢不夠周轉了!

原因, 我當然不懂中國大混沌金融的真正原因, 反正結果就是有某幾家銀行手頭上的錢不足, 因此到處找錢.

結果會如何發展? 有幾種狀況, (1)中國錢荒只是曇花一現, 像感冒一樣幾天就沒事 (2)中國中央銀行注資, 印錢, 融資等手法解救 (3)引發銀行周轉不靈, 與金融體系連鎖反應 (4)引發中國整體投資相關產業的危機.

當然, 也可能有更多的奇怪發展, 世界總是讓人驚奇!

有趣的地方在於, 當美國聯準會在幾天前說不需要QE(Quantitative easing,量化寬鬆)的資金了, 中國卻在這期間硬生生來場”錢荒”, 難道QE與中國錢荒有關? 誰知道哩! 我們還持續觀察.

【註】: 內銀拆息挾爆, 央行適時微調 / 中國評論.
【註】: 不差錢的中國為何出現錢荒 / 中國評論.
【註】: 錢荒對中國資本市場的影響 /Financial Times.
【註】: 中国钱荒：自造的危机 / WSJ/華爾街日報.
【註】: 中國的GDP年成長率在最近8季也降了, 大約維持在7.5%左右.

魔旅士是本網站主要作者，也是 Morris 的中文音譯，採用魔旅士是用來表達"一個人在網路世界中旅行"的概念。

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